当一家银行倒闭时，人们常常会感到恐慌，问题是“下一个是谁？”其他金融机构可能会因为与倒闭机构有关系，采用相似的商业模式或仅仅因为投资者情绪恶化而暴露出来。如果存款超过存款保险计划的保险范围，存款人可能会面临损失。
这正是在3月10日筹集资金失败和存款遭到抢购后，美国第16大贷款机构——硅谷银行（svb）倒闭引发的担忧。周末，社交媒体上流传着关于其他几家区域银行可能存在问题的谣言。很容易想象紧张的企业财务主管会决定把他们的存款转移到最大的银行，以防万一。但是在3月12日，美国财政部、联邦储备委员会和联邦存款保险公司的联合回应帮助消除了有关存款人的担忧，同时揭示了另一起银行业(Signature Bank)的危机。
他们的行动有两个目的。首先是全额偿还svb和 Signature Bank 的储户，Signature Bank 是一家总部位于纽约的银行，拥有 1100 亿美元的资产，周日被州当局关闭。当局表示，“根据市场事件”并在“与其他州和联邦监管机构密切合作”之后，关闭 Signature 是为了保护消费者和金融系统。在这两种情况下，纳税人都不必买单。两家银行的股东和许多债券持有人将被清算；联邦存款保险公司的存款保险基金将承担任何剩余成本。两家银行的储户都可以在周一早上完全取款。
第二是在美联储建立一个新的贷款工具，称为银行定期融资计划。这将允许银行将国债、抵押贷款支持证券 ( mbs ) 和其他合格资产作为抵押品。银行将有资格获得价值与其抵押证券面值相等的贷款。该现金的借款利率将固定为“一年期隔夜指数掉期”，即市场利率加 0.1%。这些都是慷慨的条款。美国国债和mbs的交易价格通常低于其票面价值，尤其是在利率上升时。提供给银行的利率与联邦基金的利率密切相关；0.1% 的惩罚不算多。
财政部和美联储采取的行动引发了几个问题。首先是是否有人会购买svb或 Signature。一位财政部高级官员说，周末事情必然会快速行动，因为周一早上让储户放心很重要。另一家银行要竞购svb需要进行广泛的尽职调查，这很难在一个周末完成。未来几天或几周内可能会达成svb或 Signature的交易。（3 月 13 日，欧洲最大的银行汇丰银行表示将以 1 英镑（合 1.21 美元）的价格收购svb的英国分支机构。）
更重要的是，人们还会问这些行动是否等同于政府纾困。这不好回答。政府可能通过向银行收取费用来完全偿还储户。这表明其他银行，而不是纳税人，可能会承担svb和 Signature Bank不当行为的成本。然而，尽管它还关闭了两家银行，但很明显，鉴于银行可以将优质资产换成现金的慷慨条款，国家在支持银行系统方面的作用已经扩大。
《经济学人》前编辑沃尔特·白芝浩 (Walter Bagehot) 在 1873 年写道，中央银行的关键作用是充当银行系统的最后贷款人——并在这样做时以良好的抵押品和罚款的利率自由放贷。这使得中央银行能够稳定金融体系，防止流动性不足的贷方导致其他有偿付能力的机构倒闭。美联储已经有了一个称为贴现窗口的贷款工具，银行可以在其中以公允价值抵押其抵押品。新计划不仅保护银行免受流动性问题的影响，还使它们免受利率风险。这可能会挽救svb，因为它承担了这种风险。但它也可能鼓励其他人更多地鲁莽行事。
来源：经济学人
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